מהרגע הראשון שנכנס סאטיה נאדלה לכיסא המנכ”ל החדש של מיקרוסופט, היה ברור שהוא לא ממש מחבב את פרוייקט סדרת טאבלטי ה-Surface של החברה, עכשיו כבר ברור למה. מהערכה שפורסמה באתר Computer World עולה שמיקרוסופט ככל הנראה הפסידה סכום עצום של 1.7 מיליארד דולר מאז השקת הטאבלט הראשון ב-2012.
בדיווח שוטף לרשות ניירות ערך שיצא לפני שבועיים ציינה מיקרוסופט שההכנסות מה-Surface ברבעון השני של השנה הסתכמו ב-409 מיליון דולר, אך החברה לא חשפה בכמה הסתכמו עלויות הפרוייקט. באתר הצליבו נתונים עם דיווח מהדו”ח השנתי (מיקרוסופט מסיימת שנה פיננסית באמצע השנה הקלנדרית) שפורסם ביום שישי שעבר, והגיעו למסקנה שההוצאות ברבעון השני הסתכמו ב-702 מיליון ד’. מכאן שההפסד לרבעון כולו הגיע ל-363 מיליון ד’, ככל הנראה ההפסד הרבעוני הגדול ביותר מסגמנט הטאבלטים עד כה.
מחיקות, הפסדים וביטול קו מוצרים
חלק מההפסד אפשר לשייך למחיקות ענק שנגרמו מביטול ברגע האחרון של קו ה-Surface Mini, לאחר שהושקעו בו כספים רבים והיה למעשה מוכן לייצור. חלק אחר משויך לדגם ה-Surface Pro 3 שהתחיל להימכר בכמויות קטנות לקראת סוף הרבעון אבל ההוצאות עליו נכנסו לדו”ח האחרון.
כאשר מצרפים את המספר האחרון לנתונים קודמים מבינים שבשנה האחרונה הפסידה מיקרוסופט סך של 680 מיליון ד’ מעסקי הטאבלטים וסך של 1.73 מיליארד ד’ אם מצרפים גם את הנתון של השנה הקודמת. ברור מאליו שעבור אימפריה עתירת מזומנים והכנסות כמו מיקרוסופט מדובר ב”מכה קלה בכנף”, אבל המשמעות עבור כישלון כניסה לשוק חדש עבור החברה בניסיון להתחקות אחר אפל, סמסונג והאחרות לא תישכח במהרה.
כפי שצויין, די ברור שהמנכ”ל החדש של החברה, שנכנס לתפקידו בפברואר, לא ממש אוהב את הכיוון שהיתווה קודמו, סטיב באלמר. בשיחת המשקיעים האחרונה אמר נאדלה לאנליסטים: “אנחנו לא בעסקי החומרה לשם החומרה, הכיוון האסטרטגי שלנו הוא להיות חברה המגדילה פריון ופלטפורמות”. במייל פנימי לעובדי החברה הסביר ש“מערכת ההפעלה מבוססת הענן שלנו יוצרת עבור מיקרוסופט הזדמנות אדירה ושם אנו יוצאים מעמדת יתרון”. ניתן רק לשער שהוא מכוון להרוג באיטיות את הפרוייקט השאפתני של קודמו.
בוול סטריט מחבקים
המשקיעים אוהבים את המנכ”ל החדש. לאחר עשור של מנהיגות יבשה, מובלת ומאכזבת של סטיב באלמר, קיבלו בוול סטריט את הידיעה על החלפתו בשמחה והמניה זינקה כ-10% עם פרסום ההודעה ועלתה מיום הידיעה (כמעט לפני שנה) על התפטרות באלמר ועד עתה ב-32%. נראה שלא משנה מה האסטרטגיה, תכלול את ה-Surface או לא, שום דבר כבר לא יכול להיות יותר גרוע ממה שהוגדר כ”עשור האבוד של מיקרוסופט”.
הדו”ח הכספי האחרון נותן דוגמא ליחס החדש שנותנים המשקיעים לחברה. בזמן שעונת הדוחות ברבעון זה סבירה יחסית וחברות אחרות חוטפות עם פרסום תוצאות בינוניות, מיקרוסופט קיבלה הנחה משמעותית. ההכנסות לרבעון השני (והאחרון לשנה הפיננסית של החברה) הסתכמו ב-23.4 מיליארד ד’, מעט יותר מציפיות האנליסטים (20 מיליארד ד’ ברבעון המקביל). בשורה התחתונה פיספסה החברה, עם רווח של 0.55 ד’ למניה מול תחזית ל-0.6 ד’ למניה, רווח נקי של 4.6 מיליארד ד’ (5 מיליארד ד’ ברבעון המקביל). במיקרוסופט הפילו את ההפסד על הוצאות בגין הרכישה של נוקיה. אבל באתרים הכלכליים ציינו שברבעון שעבר החברה לא הזכירה שעסקת נוקיה עדיין משפיעה מהותית על השורה התחתונה.
עוד נתונים מהדו”ח: ההכנסות מפרסום ב’בינג’ עלו ב-40% ונתח השוק של מנוע החיפוש עלה בארה”ב ל-19.2%. מערכת ה-Office 365 הוסיפה עוד מיליון משתמשים ומספרם הכולל מגיע עתה ליותר מ-5.6 מיליון. הסעיף המרשים ביותר אך גם לא ממש מפתיע, הוא ההכנסות משירותי הענן שעלו ב-147% ברבעון ומגיעים ל4.4 מיליארד ד’ בשנה. ההכנסות מענן כוללות את כל השירותים שניתנים בענן כולל אופיס ו-Azure.
רווח נמוך בחטיבת המובייל
מיקרוסופט מכרה 5.8 מיליון יחידות של סמארטפוני לומיה ו-30.3 טלפונים “רגילים”. הרווח מפעילות הטלפונים די זעיר יחסית לגודלו, ההכנסות הסתכמו ב-1.99 מיליארד ד’ וההוצאות ב-1.93 מיליארד ד’. החברה מכרה 1.1 מיליון קונסולות Xbox, אבל כרגיל לא פירטה כמה מהן היו Xbox One וכמה Xbox 360, אך עדיין מוכרת פחות מהקונסולה המובילה של סוני.
לאור הדו”ח המעורב והבינוני, המניה לא ממש הגיבה לפרסום הנתונים, אבל נרשם מאז מימוש קל של 5% שניתן להסבירו במימוש כללי של השוק וכן מתגובה שקולה לאחר טיפוס עקבי לעבר שיא של עשור. אין ספק שלמרות הפסדים בגזרת ה-Surface ומכיוון נוקיה, שנזקפים לחובתו של המנכ”ל הקודם, המשקיעים בהחלט סומכים על המנכ”ל החדש ומעניקים לו קרדיט לשינוי כיוון מהותי בשנים הקרובות.
