⭐ נקודות עיקריות
- קרן HSG הסינית מנהלת מגעים מתקדמים לרכישת Leica בעסקה המוערכת בכמיליארד אירו.
- המהלך עשוי לכלול את רכישת 45% מהמניות שבידי Blackstone ואולי גם את חלקו של אנדראס קאופמן.
- HSG, לשעבר Sequoia Capital China, מחזיקה בתיק השקעות של כ-56 מיליארד דולר ופועלת בשנים האחרונות לרכישת מותגי פרימיום.
- לעסקה עשויה להיות משמעות גם עבור שיאומי, לאור שיתוף הפעולה העמוק שלה עם Leica והקשרים העסקיים של HSG בסביבת הטכנולוגיה הסינית.
חברת HSG, קרן ההשקעות הסינית שהייתה בעבר שלוחת סקויה קפיטל (Sequoia Capital) בסין, נמצאת במגעים מתקדמים לרכישת חלק ניכר ממניות יצרנית המצלמות הגרמנית לייקה (Leica Camera AG), כך לפי דיווח של בלומברג.
הרכישה האפשרית מקבלת משמעות מיוחדת לאור שיתוף הפעולה ארוך השנים בין Leica לשיאומי, ולאור הקשרים ההדוקים שיש ל-HSG עם החברה הסינית כמשקיעה משותפת ושותפה אסטרטגית בסביבת הטכנולוגיה הסינית.
מה נמכר ולמי
לפי הדיווח, HSG מתמקדת ברכישה של 45% מ-Leica הנמצאת בידי קרן הפרייבט אקוויטי בלאקסטון (Blackstone), שהשקיעה ב-Leica לפני מספר שנים.
HSG עשויה לרכוש גם את יתרת המניות – 55% – שמחזיק האוסטרי אנדראס קאופמן, בעל המותג המשפחתי של Leica, אם יחליט למכור.
בהמשך, בכוונת HSG לשקול רישום מחדש של Leica בבורסה. שווי הסגירה הצפוי של העסקה, באם היא תתממש, עומד על כמיליארד אירו – כ-1.2 מיליארד דולר.
מי זו HSG?
HSG, שמה הרשמי HongShan Capital Group, היא קרן הון סיכון ופרייבט אקוויטי שנוסדה ב-2005 על ידי ניל שן (Neil Shen) וג’אנג פאן – ופעלה עד 2023 תחת השם Sequoia Capital China, כזרוע הסינית של ענקית ההשקעות האמריקאית Sequoia.
עם הפרישה מ-Sequoia והמיתוג מחדש, המשיכה הקרן לפעול באופן עצמאי תחת השם HSG, עם משרדים בהונג קונג, שנחאי, בייג’ינג, שנזן, לונדון, טוקיו וסינגפור.
הקרן מנהלת כיום נכסים בהיקף של כ-56 מיליארד דולר, ותיק ההשקעות שלה כולל למעלה מ-1,600 חברות, ביניהן Alibaba, JD.com, Meituan, Pinduoduo ו-ByteDance (החברה שעומדת מאחורי טיקטוק).
בשנים האחרונות הרחיבה HSG את פעילותה לתחום הרכישות של מותגי צרכנות איכותיים אירופיים.
ב-2021 רכשה החזקה שלטת ב-Ami Paris הצרפתית, ובסוף 2025 רכשה את מותג הנעליים הפרמיום Golden Goose ואת רוב מניות יצרנית ציוד השמע Marshall Group. אם העסקה תצא לפועל, Leica תהיה ממשיכת דרך הגיונית לאסטרטגיה הזו.
הקשר בין HSG לשיאומי
HSG אינה מחזיקה בנתח משיאומי, אך מסלולי הפעולה של שתי החברות חופפים בכמה נקודות קריטיות. קרן ההשקעות ושיאומי פועלות כמשקיעות משותפות בסביבת הטכנולוגיה הסינית – במיוחד בתחום הרובוטיקה וה-AIoT.
דוגמה בולטת לכך: HSG ושיאומי השקיעו יחד בסבב גיוס של קרוב לשני מיליארד יואן ב-X Square Robot, חברה מובילה בתחום ה-Embodied AI והרובוטיקה.
שתי החברות גם משקיעות במשותף ביצרני רכיבים כמו Blue Dot Touch, ספקית חיישני כוח לרובוטיקה של שיאומי.
הקשרים בין השתיים היו משמעותיים יותר בימי Sequoia Capital China: בשנים שבהן פעלה HSG תחת שמה הקודם, פירמת ניל שן הייתה אחת המשקיעות החיצוניות הפעילות ביותר לצד הזרוע ההשקעותית של שיאומי, ועזרה לבנות את “אקוסיסטם שיאומי” – רשת של מאות חברות חומרה, IoT ומכשירי בית חכם שעליה נשענת שיאומי עד היום.
שיאומי ו-Leica: שיתוף פעולה עמוק בצילום
השותפות בין שיאומי ל-Leica החלה ב-2022, לאחר שהמותג הגרמני סיים את שיתוף הפעולה ארוך השנים עם Huawei.
המוצר הראשון לצאת מהשותפות היה ה-Xiaomi 12S Ultra, שהציג עדשות Summilux מבית Leica לצד מצבי צילום ייחודיים שפותחו במשותף.
מאז, כל דגמי הדגל של שיאומי – סדרות 13, 14 ו-15 כולל גרסאות Ultra ו-T – כוללות את טכנולוגיית Leica, הן בעיצוב האופטיקה והן בעיבוד התמונה.
בתחילת 2026 הגיע שיתוף הפעולה לשלב חדש עם השקת ה-Leica Leitzphone Powered by Xiaomi – הטלפון הבינלאומי הראשון שמשווקת Leica תחת המותג שלה, עם חומרה ופלטפורמה של שיאומי. מנכ”ל Leica מאטיאס הארש הגדיר את פלח ה-Mobile Imaging כ”מנוע צמיחה מרכזי ורווחי” לחברה.
מה משמעות העסקה לשיאומי?
כניסתה של HSG כבעלים של Leica תיצור מצב שבו שני שותפים ותיקים של שיאומי – HSG בצד ההשקעות, ו-Leica בצד הטכנולוגיה – יהפכו לגוף אחד.
מבחינה אסטרטגית, מדובר בפוטנציאל ממשי להעמקת שיתוף הפעולה: HSG מכירה לעומק את סביבת הפעילות הסינית ואת הצרכים של שיאומי, ובעלות שלה על Leica יכולה לאפשר לשיאומי גישה רחבה יותר לטכנולוגיית הפיתוח האופטי, ואולי גם הרחבה של הקשר לתחומים נוספים כמו מצלמות AIoT ומכשירי בית חכם.
במקביל, HSG היא קרן השקעות שמונחית ממניעים מסחריים, ותהליך הכנה לרישום בורסאי מחדש של Leica עשוי להביא לשינויים ניהוליים שיצריכו הסדרה מחדש של ההסכמות הקיימות.
בשלב זה, השותפות בין שיאומי ל-Leica מתוארת כארוכת טווח – ואין סיבה להניח שהיא תיפגע בטווח הקרוב.
מה הלאה?
עסקת הרכישה של Leica על ידי HSG עדיין נמצאת בשלב משא ומתן, ואין מועד מוצהר לסגירה.
בבלומברג מדווחים כי הכרזה רשמית עשויה להגיע בעוד מספר שבועות, אך מדגישים כי אין ודאות שהעסקה תושלם.
שווי החברה מוערך בכמיליארד אירו (1.2 מיליארד דולר). נציגי HSG ו-Blackstone סירבו להגיב לדיווח.
