אם הנפילה הגדולה במנית יצרנית מצלמות האקסטרים, GoPro, בחצי השנה האחרונה לא הספיקה, אז המשקיעים במניה צריכים להתכונן לאפשרות של סערה נוספת. תחקיר על המניה במגזין ההשקעות הנחשב בארונ’ס טוען שמצב החברה ושוק המצלמות עלול להפיל את המניה בעוד 24%.
בטור שקיבל את הכותרת “גופרו: השקעה כספורט אקסטרימי” נטען שהסיבה המרכזית שבגינה המניה עתידה להמשיך ליפול היא תחרות. הכותב תיאר את גופרו כ”פלא של מוצר אחד” והשווה אותה לבלקברי שלפני הדעיכה ולפאלם ההיסטורי. הוא הזכיר את המתחרות HTC ו-Xiaomi שהוציאה מצלמה זולה בהרבה, הזכיר את פוטנציאל התחרות מצד אפל שרשמה פטנט בתחום הצילום וכמובן את שלל המתחרות הסיניות שמחקות את גופרו.
לא רק אפל צריכה להדאיג את המשקיעים. ספקית החיישנים של מצלמות גופרו היא סוני, לה קו מצלמת אקסטרים משלה. החלטה אחת של סוני וגופרו תמצא עצמה ללא יתרון האיכות שלה. הטור לא חשף משהו שבשוק לא יודעים כב זמן רב, הרי המניה כבר ירדה כ-65% מאז שכמעט נגעה בשער של 100 דולר לפני פחות משנה על בסיס אותו מידע.
אבל כשמגזין יוקרתי כמו בארונ’ס מציג את מצב שוק מצלמות האקסטרים בטון של אזהרה ומצטט סקירה של בית השקעות עצמאי (Vertical Group) שטוענת למחיר יעד נמוך ב-30% מהמחיר בעת פרסום הכתבה, הסערה היא בלתי נמנעת. המניה סיימה בירידה של 8.2% ביום שלאחר הפרסום (יום שני) ומשלימה ירידה של 32% תוך חודש.
לא הקורבן הראשון
לפני גופרו, ה”קורבן” האחרון של בארונ’ס היתה עליבאבא הסינית. מאמר בן 3,000 מילים שהופיע בשער לפני כשבועיים, ניגח את הפעילות של עליבאבא וטען שהמניה בצרות צרורות לא רק בגלל ההאטה בסין. כותב המאמר לא פחות מהאשים את הנהלת עליבאבא והמייסד ג’ק מא בהמצאת/ניפוח מספרים כדי להיראות טוב בעיני השוק.
על פי נתוני הממשל הסיני, 361 מיליון אזרחים סיניים רכשו מוצרים און ליין ב-2014. על פי המספרים של עליבאבא היו להם 367 מיליון משתמשים פעילים שקנו באתר המקומי, נתונים שלא כל כך מסתדרים יחדיו. גם הסכום שמשתמש ממוצע מוציא לא כל כך אמין: בארה”ב גולש מוציא 1,655 דולר על רכישות און ליין ועליבאבא דיווחה על הוצאה ממוצעת של 1,215 דולר אצלה באתר. המספרים האלו קרובים מדי כשמביאים בחשבון את ההבדל בין רמת ההכנסה של סיני ממוצע לבין אמריקני ממוצע.
הדברים הקשים והסערה במניה שגם כך היתה חבוטה אילצו את עליבאבא להתייחס ישירות לטענות של בארונ’ס. עליבאבא טענה שאין להשוות את מבנה החברה של ארה”ב לזו של סין, שם מי שרוכש און ליין סביר שיהיה עשיר הרבה יותר מקונה ממוצע אמריקני.
האם מדובר בטרנד שבו מגזינים חובטים בחברות שכבר ספגו לא מעט ובעזרת נתונים ידועים רק לשם הרייטינג? הרי לא התגלה מידע חדש שאינו כתוב ברשת ובטור על גופרו אפילו לא היה צריך להביא מספרים השוואתיים ושנויים במחלוקת. על פניו, את ה”עסק של מוצר אחד” של גופרו קל יותר להתקיף, אבל בינתיים היא עדיין שולטת בנישה שלה למרות כל התחזיות השחורות עליהן מדברים מאז הנפקתה.
