Etsy, אחד מאתרי המסחר הגדולים ברשת אשר מיועד לקשר בין אמנים יוצרים לבין קונים החליט לצאת להנפקה בבורסה (תחת הסימול: ETSY) והגיש בשבוע שעבר את המסמכים המתאימים. על פי דיווח החברה, האתר ינסה לגייס בשוק כ-250 מיליון דולר על ידי מכירת 16.7 מיליון מניות בערך של 14-16 דולר למניה. לפי נתונים אלו, שווי החברה מגיע לכ-1.65 מיליארד דולר.
האתר הוקם ב-2005 ומרכז בעיקר מכירת עבודות יד ופריטי אספנות של יוצרים מהעולם. נכון לדצמבר האחרון, רשומים בו 1.4 מיליון מוכרים פעילים ו-19.8 מיליון קונים פעילים. מטה החברה בברוקלין, ניו-יורק.רוב המוכרים באתר הן למעשה נשים, כ-86%, כאשר כ-76% מהרכישות הן רכישות חוזרות, נתון מרשים שכל אתר היה רוצה להגיע אליו.
האתר שרשומים בו כ-29 מיליון פריטים למכירה גובה 20 סנט מכל פריט שנרשם למכירה ועוד עמלה של 3.5% מכל מכירה מוצלחת. האתר מכניס גם ממערכת פרסום, מערכת תשלומים ואפשרויות שילוח. ההכנסות ב-2014 עלו ב-56% ל-196 מיליון דולר ועדיין החברה הפסידה בשנה שעברה 15.2 מיליון דולר. עם זאת, היו כמה שנים רווחיות לאחר 2009.
אז איפה הבעיה?
אתר etsy נבנה בראשיתו כדי לעזור לאמנים. החברה מוכרת כחברה שפועלת למען הקהילה (חברה סוג B) ואף קיבלה בשלוש השנים האחרונות אישור לעמידה בסטנדרטים של עזרה לקהילה, שמירה על הסביבה, שכר סביר לעובדים, שירות ללקוחות ועוד. לדוגמה: עובדי האתר זוכים לכיסוי של 80% מביטוח הבריאות שלהם ולשכר של 40% יותר מאשר מקובל במדינה בה הם עובדים.
איך יוכלו המשקיעים בהנפקה לחיות עם סולם ערכים גבוה כל כך? האם ישקיעו בחברה בידיעה שההנהלה אינה מעוניינת לסחוט כל דולר מאיפה שניתן? ויש המון לסחוט: לא רק לחתוך בהטבות לעובדים אלא גם לקחת יותר מ- 1.4 מיליון המוכרים הפעילים.
ברודשואו (הצגת החברה למשקיעים) הבהירה etsy לכולם שהקשר עם הקהילה חיוני להצלחתה. לדעתה איבוד המוניטין שלה כחברה סוג B הוא איום אמיתי. איך הכרישים של וול סטריט שחיים לפי החוק של “מיקסום הרווח לבעלי המניות” יחיו עם חברה שעוברים בה בשנה כמעט 2 מיליארד דולר אבל היא ממשיכה להפסיד?
ב-etsy שינו את התקנון באוקטובר 2013 וקבעו בו שאמנים יוכלו להשתמש במיקור חוץ לייצור הפריטים, שינוי זה הביא כמה מהם למכירות של מעל למיליון דולר והרים גם את סכום העמלות של האתר. אמנים אחרים שיוצרים פריטים בעבודת יד בלבד כעסו על הנוהל החדש כי הוא יצר גל של מוצרים חדשים ותחרות גדולה יותר. החשש הוא שהנפקה בבורסה תביא איתה שינויים נוספים, שיתכן ויפגעו במשתמשים וב-etsy עצמה. הניגוד בין ערך מיקסום הרווחים של וול סטריט לבין יצירת ערך לקהילה בולט כאן, זה צפוי להיות ניסוי מעניין.
